平成２１年度１次試験問題：財務・会計
設問１６
Ｃ社では、工場拡張投資を計画中である。この投資案の初期投資額は、4,000万円である。計画では、この投資により今後毎年売上高が2,400万円増加し、現金支出費用が1,200万円増加する。この投資物件の耐用年数は５年であり、残存価額はゼロである。減価償却法として定額法を用いており、実行税率は50％であるとする。なお、運転資金の額は変化しないものとする。
資本コストが10％であるとき、この投資案の正味現在価値として、最も適切なものを下記の解答群から選べ（単位：万円）。なお、現価係数は下表のとおりである。
| 複利現価係数（10％、５年） | 年金現価係数（10％、５年） |
| 0.62 | 3.79 |
【解答群】 （ア） 548 （イ） －210 （ウ） －280 （工） －900
設問１７
リスク資産に加え、リスクフリーレートで自由に借り入れと貸し出しができる場合、投資機会集合の効率的フロンティアを表す曲線として最も適切なものを下記の解答群から選べ。
【解答群】 （ア） 曲線ＡＢＣ （イ） 曲線ＡＢＥ （ウ） 曲線ＤＢＣ （工） 曲線ＤＢＥ
設問１８
株式Ｇの投資収益率について、以下のデータが得られている。このとき、株式Ｇのベータ係数として、最も適切な値を下記の解答群から選べ。
| 標準偏差 | マーケット・ポートフォリオとの共分散 | |
| 株式Ｇ | 20％ | 0.015 |
| マーケット・ポートフォリオ | 10％ | 0.01 |
【解答群】 （ア） 0.15 （イ） 0.3 （ウ） 0.75 （工） 1.5
設問１９
次の図は、ヨーロピアンタイプのオプション取引を行ったときの損益図表を示している。この図と以下の文章から、下記の設問に答えよ。
この図で示される実線①は【 Ａ 】の損益を示しており、破線②は【 Ｂ 】の損益を示している。この図から分かるように、【 Ａ 】の最大損失は【 Ｃ 】に限定されるが、【 Ｂ 】の損失は、決済時の原資産の価格によって無限になる可能性をもっている。
(設問1)
文中の空欄ＡとＢに入る用語の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。
【解答群】 （ア） Ａ：コールオプションの売り手 Ｂ：コールオプションの買い手 （イ） Ａ：コールオプションの買い手 Ｂ：コールオプションの売り手 （ウ） Ａ：プットオプションの売り手 Ｂ：プットオプションの買い手 （工） Ａ：プットオプションの買い手 Ｂ：プットオプションの売り手
(設問２)
文中の空欄Ｃに入る用語として、最も適切なものはどれか。
【解答群】 （ア） オプション契約時における原資産価格 （イ） オプション決済時における原資産価格 （ウ） オプションプレミアム （工） 権利行使価格
設問２０
次のＺ社の資料と文章に基づいて、下記の設問に答えよ。
| 売 上 高 | 20億円 |
| 税引後当期利益 | １億円 |
| 当期支払配当総額 | 1,000万円 |
| 純 資 産 額 | 10億円 |
| 発行済株式数 | 100万株 |
| 株 価 | 1,500円 |
上の資料から、Ｚ社のPERは【 Ａ 】倍と計算され、また、PBRは【 Ｂ 】倍と計算される。
(設問１)
文中の空欄Ａに入る値として、最も適切なものはどれか。
【解答群】 （ア） 2 （イ） 10 （ウ） 15 （工） 20
(設問２)
文中の空欄Ｂに入る値として、最も適切なものはどれか。
【解答群】 （ア） 0.75 （イ） 1.5 （ウ） 15 （工） 150