平成２０年度１次試験問題：財務・会計

設問２１

　次の文章の空欄ＡとＢに入る最も適切な語句の組み合わせを下記の解答群から選べ。ただし、手数料、金利等は考えないこととする。
　現在１ドル105円の為替相場（直物）である。１か月後に決済日が来る１万ドルの債権を有する企業が、１ドル104円で１万ドルのドル売り為替予約（１か月後の受け渡し）を行うとすると、１か月後の為替相場にかかわらず、円手取金を確定できる。このとき、１か月後の為替相場（直物）が108円になると、為替予約をしなかった場合に比べて円手取収入は【　Ａ　】。他方、１か月後の為替相場（直物）が103円になると、為替予約をしなかった場合に比べて円手取収入は【　Ｂ　】。

【解答群】

（ア）	Ａ：３万円多くなる	Ｂ：２万円少なくなる
（イ）	Ａ：３万円少なくなる	Ｂ：２万円多くなる
（ウ）	Ａ：４万円多くなる	Ｂ：１万円少なくなる
（工）	Ａ：４万円少なくなる	Ｂ：１万円多くなる

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設問２２

　設備投資のキャッシュ・フローを予測する際の説明として、最も適切なものはどれか。

【解答群】

（ア）	貸し付けている土地の貸借契約を解除し、そこに工場建設をする場合、この受取地代を反映させる必要はない。
（イ）	新製品投資によって、既存の製品のキャッシュ・フローが減少する場合、減少するキャッシュ・フローは新製品投資のキャッシュ・フローに反映させる。
（ウ）	投資の資金調達から生じる支払利息はキャッシュ・フローに反映させる。
（工）	未使用の土地に工場建設をする場合、未使用の土地は簿価で評価して投資額に反映させる。

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設問２３

　投資の経済性計算に関する記述として、最も適切なものの組み合わせを下記の解答群から選べ。

ａ	内部収益率は、投資案の正味現在価値をゼロとする割引率である。
ｂ	内部収益率は、投資案の割引キャッシュ・フローの和をゼロとする割引率である。
ｃ	収益性指数は、投資案の正味現在価値をその投資額で除して求められる。
ｄ	回収期間法は、回収後のキャッシュ・フローを無視している。
ｅ	キャッシュ・フローが、当初マイナスでその後プラスになる投資案の場合、その正味現在価値は割引率が大きくなるほど大きくなる。

【解答群】

（ア）	ａとｂとｄ
（イ）	ａとｃとｄ
（ウ）	ｂとｃとｅ
（工）	ｂとｄとｅ

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設問２４

　投資額500万円を必要とし、経済命数５年、各年度の減価償却費100万円の投資案の税引後キャッシュ・フローが220万円と予想されている。この投資案の税引後会計的投資利益率を算出するとき、最も適切な税引後利益額はどれか（単位：万円）。ただし、実効税率40％とし、減価償却費以外の費用および収益はすべてキャッシュ・フローとする。

【解答群】

（ア）	120
（イ）	132
（ウ）	280
（工）	320

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設問２５

　初期投資額400万円を必要とする投資案（経済命数２年）の第１年度のキャッシュ・フローの現在価値が200万円となる確率が0.5、300万円となる確率が0.5と予測されている。
　 第１年度に200万円のキャッシュ・フローの現在価値が生じた場合に、第２年度のキャッシュ・フローの現在価値が300万円となる確率が0.5、400万円となる確率が0.5と予測されている。
　 また、第１年度に300万円のキャッシュ・フローの現在価値が生じた場合に、第２年度のキャッシュ・フローの現在価値が300万円となる確率が0.5、400万円となる確率が0.5と予測されている。
　 この投資案についての記述として最も適切なものはどれか。

【解答群】

（ア）	正味現在価値が100万円となる確率は0.5である。
（イ）	正味現在価値が300万円となる確率は0.5である。
（ウ）	正味現在価値の期待値は200万円である。
（工）	正味現在価値の期待値は300万円である。

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