平成１７年度１次試験問題：財務・会計
設問１１
現金および現金同等物（以下「現金」と呼ぶ。）の一定期間における増減は、その期間の資産、負債および資本の増減によって説明することができる。次の説明のうち最も適切な記述の組み合わせを下記の解答群から選べ。
| ａ | 売掛金の増加は、現金の減少をもたらす。 |
| ｂ | 買掛金の減少は、現金の増加をもたらす。 |
| ｃ | 支払手形の増加は、現金の増加をもたらす。 |
| ｄ | 棚卸資産の減少は、現金の減少をもたらす。 |
【解答郡】
（ア）aとb
（イ）aとｃ
（ウ）bとｃ
（エ）ｃとd
設問１２
次の文章を読んで、下記の設問に答えよ。
企業はさまざまな指標によって評価される。たとえば、P社を買収しようとするO社が、P社について次のデータを収集したとする。
〈p社のデータ〉
当期貸借対照表の資産総領5、000万円、負債総額1、000万円
個別資産の当期時価評価総額6、000万円、負債時価評価総額1、000万円
当期末発行済株式総数500株
予想EPS16、000円、予想株価160、000円
O社がP社の企業価値（株主価値）を、帳簿価値によって評価すると【 A 】万円となり、P社所有資産の市場価値によって評価すると【 B 】万円となる。また、O社の要求利益率が10％でP社の予想EPSが将来も継続するならば、P社の収益力にょる評価額は【 C 】万円である。これらは絶対額で企業を評価する方法である。
他方、相対的に評価する尺度として、PBRやトービンのqがある。P社のPBRは【
】倍、トービンのqは【 D 】倍である。一般にこれらの指標は1以下であると、企業価値が【 E 】されていると見なされる。
（設問1）
文中の空欄AおよびBに入る最も適切な数値の組み合わせはどれか。
【解答郡】
（ア） A：4、000 B：5、000 （イ） A：4、000 B：6、000 （ウ） A：5、000 B：6、000 （エ） A：6、000 B：7、000
（設問2）
文中の空欄Cに入る最も適切な数値はどれか。
【解答郡】
（ア）5、000
（イ）6、000
（ウ）7、000
（エ）8、000
（設問3）
文中の空欄DおよびEに入る最も適切なものの組み合わせはどれか。
【解答郡】
（ア） D：1.0 E：過小評価 （イ） D：1.5 E：過小評価 （ウ） D：1.5 E：過大評価 （エ） D：2.0 E：過小評価 （オ） D：2.0 E：過大評価
設問１３
次の文章を読んで、下記の設問に答えよ。
CAPMによれば、i株式の期待収益率E（Ri）は、次のように表される。
E（Ri）＝Rf+［E(Rm)-Rf］×βi
ここで、各記号の意味は次のとおりである。
| Rｆ | ： | リスク・フリー・レート |
| E(Rm) | ： | 市場ポートフォリオの期待収益率 |
| βi | ： | i株式のベータ係数 |
この考え方によると、L株式のベータ係数が0．8、市場ポートフォリオの期待収益率が5・00％・リスク・フリー・レートが4％のとき・この株式の期待収益率は【 Ａ 】％と求められる。同様に、M株式の期待収益率が6％で他の条件が同じならば、M株式のベータ係数は【 Ｂ 】と求められる。
また、CAPMでは、個別証券のリスク・プレミアムと市場ポートフォリオのリスク・プレミアムに一定の関係があることを示している。
（設問1）
文中の空欄AおよびBに入る最も適切な数億の組み合わせはどれか。
【解答郡】
（ア） A：4．0 B：0．80 （イ） A：4．0 B：1．25 （ウ） A：4．8 8：1．25 （エ） A：4．8 B：2．00 （オ） A：5．0 B：0．80
（設問２）
文中の下線部について・最も適切な説明の組み合わせを下記の解答群から選べ。
| a | 個別証券のリスク・プレミアムは、市場ポートフォリオのリスク・プレミアムを 当該個別証券のベータ係数で除したものに等しい。 |
| b | 個別証券のリスク・プレミアムは、すべての個別証券について等しくなる。 |
| c | 個別証券のリスク・プレミアムを当該証券のベータ係数で除したものは、市場ポートフォリオのリスク・プレミアムと等しい。 |
| d | 個別証券のリスク・プレミアムを当該証券のベータ係数で除したものは、すべての個別証券について等しくなる。 |
【解答郡】
（ア）aとb
（イ）aとc
（ウ）bとd
（エ）cとd
設問１４
次のY株式会社の資料に基づき、最も適切な加重平均資本コストを下記の解答群から選べ。
【解答郡】
（ア）6．0%
（イ）7．5%
（ウ）7．8%
（エ）8、0%